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精艺股份新股定价报告:立足东南,辐射全国—具有完整产业链的区域铜管加工龙头

发布时间:2009-09-28    研究机构:东北证券

公司是一家集“铜加工设备—精密铜管—铜管深加工产品”专业产业链为一体的高新技术企业,目前已形成以精密铜管为主导产品,向上游铜加工设备和下游铜管深加工产品延伸的合理产业结构。

公司是国内连铸连轧铜管加工设备的主要生产厂家,自主研发的铜管连铸连轧生产线关键设备的技术水平处于国内领先地位。

行业竞争方面,公司在竞争优势主要在于(1)有较为完整的生产链,降低了产品成本,增强抵御行业风险的能力。(2)公司具有较高的市场占有率和品牌知名度优势。(3)产品和客户优势,公司精密铜管和铜管深加工产品已成为国内众多知名企业的供应商。(4)地域优势,公司所处珠三角区域内汇集了格力、美的、广州松下、TCL、三菱电机、科龙、志高、格兰仕等一大批中国家电行业知名企业,公司具有地域优势。

公司未来的增长主要来自于几个募投项目,其中精密铜管业务在未来几年预计仍将保持稳定增长,预计募投项目2011 年中期开始投产,2011 年公司营业收入预计会有较大增长。加工费方面,由于国内铜管加工行业的竞争越来越激烈,预计未来几年加工费将保持稳定,加工成本略有增加。公司这几个项目的推进有利于公司提高在同行业中的竞争力,有利于拓展市场提高公司影响力,保证持续盈利能力。

公司上市后合理定价区间在 14.25~17.10 元之间。

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