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招商有色最新观点:守正与出奇Ⅱ

发布时间:2015-05-26    研究机构:招商证券

本篇报告展示了我们的最新观点。

1、资产重配的力量:上周金属价格在“欧元区加速QE+美国释放鹰派加息言论=美元指数连续反弹”影响下而承压明显,我们判断随着夏休时节的到来金属价格区间震荡或为大概率。但从大类资产重配角度思考,我们认为金属价格走势的另一个大格局,即大类资产重配或已经开始,资金将从高价资产转向低价资产,这一点与本轮A股牛市逻辑之一的“资金从房地产、信托转归低价的二级市场”类似,而商品洼地尤其基本面最好的锌将充分受益。“资金面+基本面”的双轮驱动下,我们对金属价格尤其是锌价信心更足。

2、寻找奇兵的一条思路:在2014年年度投资策略中,我们用了大篇幅从产品升级、业务转型、整体上市、解禁类中探寻有色企业蜕变标的,并组建了蜕变标的核心股票池。回头来看,其中牛股众多。在目前国内经济发展结构调整的大背景之下,众多企业仍在进一步地寻求转型和发展;与此同时,牛市格局不断推进之下,资本市场则在短期类赋予了该类公司较高溢价。我们因此从产品升级、业务转型、市值大小以及今年涨幅中再探有色企业蜕变标的, 组建了新的核心蜕变标的股票池。

3、投资建议:仍建议超配有色板块。1)守正--坚持以基本面为依据,守正式行情只会迟到不会缺席。①价格新周期品种,经济低点恰是投资时点, 随着宏观面“三座大山”的渐次消退,其投资价值正在不断增强,我们继续最为看好铅锌板块,中金岭南为我们目前最为看好的品种。②新能源汽车产业链品种,新能源汽车作为《中国制造2025》十大重点发展领域之一,将是国家持续重点支持产业,具备长期投资价值。政策倒逼之下新能源汽车2015 年有望进入爆发期,锂动力电池、锂电设备,电机驱动将成为最大受益领域。重点推荐赣锋锂业、路翔股份、正海磁材、宁波韵升、天齐锂业。2)出奇- -风格激进并擅长交易的投资者可以大胆介入。核心蜕变标的股票池:*ST 路翔、精诚铜业、栋梁新材、宁波富邦、株冶集团、云海金属、精艺股份(002295)。

风险因素:经济超预期下滑。

申请时请注明股票名称